15 российских венчурных фондов, которые инвестируют в ранние стартапы в 2025 году


Я Андрей Резинкин — бизнес-ангел, предприниматель и автор канала Money For Startup. С 2020 года инвестирую в стартапы на ранней стадии — индивидуально и через синдикаты. Предпочитаю международные команды с B2B-решениями на AI/ML, EdTech, HRTech и индустриальном SaaS. В портфеле — Educate Online, InTone, XOR, EBAC, AITOMATIC и другие стартапы.
Несмотря на все внешние сложности, венчурная кухня в России жива и работает. Да, игроки поменялись, правила другие, но деньги на технологичные стартапы продолжают течь. Главные действующие лица сейчас — фонды с российской «пропиской»: частные, корпоративные, государственные, региональные. Забудьте про старые схемы с офшорами: сегодня сделки заключаются с российскими юрлицами, в рублях, и подчиняются новым реалиям — «венчуру по-русски».

В статье — актуальный список фондов, которые реально инвестируют в 2025 году. Это не просто названия, а команды, которые сейчас закрывают сделки и ищут технологичные проекты на pre-seed и seed стадиях. Если вы планируете раунд внутри страны — это must-read.

Содержание

1
Как работает «венчур по-русски»?
2
15 действующих российских венчурных фондов
3
О чём важно помнить при выборе инвестора?

Как работает «венчур по-русски»?

  • 1. Госденьги — основной якорь
    Даже частные фонды часто работают с РВК, ВЭБ. РФ, ФРИИ или регионами. Деньги могут быть из госпрограмм.

    Плюсы: Больший объем фонда, стабильность, доступ к льготам/инфраструктуре.

    Минусы: Бюрократия, долгие согласования. Жесткие KPI (рабочие места, локализация, частные соинвесторы). Сложный выход (требования к возврату госсредств).

    Что делать: Узнайте структуру капитала фонда до переговоров. Уточните их KPI для вашего проекта. Заложите дополнительные 20−30% времени на согласования. Ищите фонды с опытом работы с госденьгами.
  • 2. Инвестиции — это больше, чем купля-продажа акций
    Ожидайте гибридных инструментов:
    — Краудсейф/SAFE (с оговорками под РФ).
    — Конвертируемый займ (2−5% годовых).
    — Грант на НИОКР (часто с софинансированием 20−50%).
    — Опцион на долю.

    Плюсы: Меньшее размытие долей (опцион, займ), недорогие деньги (займ), нефинансовая поддержка (грант).

    Минусы: Сложная юрструктура, риск «зависания» инструмента, скрытые условия.

    Что делать: Сравнивайте стоимость капитала (effective ownership). Привлекайте венчурного юриста. Просчитывайте сценарии без следующего раунда. Требуйте прозрачности условий до term sheet.
  • 3. Сделка — марафон (3-6 месяцев)
    Даже после одобрения инвестиционной комиссии путь до денег долгий: Due Diligence (юрструктура, бенефициары), согласования с госорганами (если госденьги), оформление по российскому праву.

    Минусы: Выгорание команды, риск срыва, потеря рыночного окна, нехватка cash runway.

    Что делать: Начинайте переговоры заранее (деньги к октябрю — старт в апреле-мае). Имейте runway минимум на 9−12 месяцев. Готовьте Due Diligence Package параллельно. Назначьте ответственного за юр/админ. Держите в курсе текущих инвесторов.
  • 4. Российское юрлицо — требование
    99% фондов потребуют основное или дочернее юрлицо в РФ с прозрачной структурой. Сложные офшоры — красный флаг.

    Плюсы: Упрощает гранты, акселераторы, госзаказ.

    Минусы: Затраты на юристов, налоговые последствия, сложности с масштабированием.

    Что делать: Оптимизируйте структуру сейчас. Приведите документы в порядок. Убедитесь в чистоте бенефициарной цепочки. Проконсультируйтесь с налоговым консультантом. Варианты: 1) Новое российское ООО (перенос активов/IP). 2) "дочка" в РФ.

  • 5. Жесткий отбор (2-4 сделки в год на фонд)
    Фонды избирательны. Фокус на проектах с рабочим MVP, понятной unit-экономикой, первыми платящими клиентами (B2B) или устойчивым трэкшном (B2C). "Идеи на салфетке" не проходят.

    Минусы: Высокий порог входа, сложно выделиться.

    Что делать: На pre-seed показывайте: Прототип/MVP, подтвержденную проблему/решение (интервью), понимание рынка (TAM/SAM/SOM), финмодель. Соберите ранний трэкшн: пилоты, LOI, первые продажи, рост юзеров. Готовьтесь к сложным вопросам по экономике и рынку.

15 действующих российских венчурных фондов

Подробнее:

О чём важно помнить при выборе инвестора?

  • 1. Стадия и чек — не перепутайте
    Это самый базовый фильтр. Не стоит тратить время фондов Series A/B на свой pre-seed (и наоборот).
    Уточняйте не только заявленный диапазон, но и реальный средний чек фонда — часто они сильно отличаются.
  • 2. Регион — это важно
    Многие фонды работают только с проектами, зарегистрированными в их регионе — области, республике, стране.
    Уточняйте это в самом начале — сэкономит кучу времени.
  • 3. Фокус и экспертность — ваш козырь
    Опыт фонда в вашей нише — это и правильные вопросы на встречах, и нужные связи, и понимание специфики.
    Посмотрите глубже на портфель:
    — Есть ли прямые конкуренты? (Скорее минус.)
    — Есть ли похожие кейсы? Как они помогли этим командам на практике?
    Обязательно поговорите с фаундерами из их портфеля. Их опыт — ваш ориентир.
  • 4. Команда фонда — ваш будущий партнёр
    Важно понять, кто именно будет вести сделку и курировать вас после инвестиций.
    — У него только финбэкграунд или был операционный опыт?
    — Насколько он вовлечён и доступен для обсуждений?
    — Сможет ли реально познакомить вас с нужными людьми — клиентами, партнёрами, другими инвесторами?

    В идеале — встретиться лично. Совместимость и химия важнее, чем кажется.
  • 5. Соинвесторы — как обязательный пункт
    Фонды редко заходят в раунд в одиночку. Им важно видеть, что у вас уже есть «да» от других.
    Кого искать:
    — бизнес-ангелы (чеки от 1 до 5 млн ₽)
    — корпоративные инвесторы
    — гранты (ФСИ, Сколково, B8, Иннопрактика и др.)

    Наличие соинвесторов делает вашу позицию на переговорах заметно сильнее.
  • 6. Репутация и стиль работы — проверяйте заранее
    — Что делают, когда у портфельных компаний проблемы: поддерживают или давят?
    — Насколько открыты в коммуникации?
    — Что дают кроме денег: помогают с наймом, продажами, партнёрками — или только запрашивают отчёты?

    Ответы на все эти вопросы — у портфельных фаундеров. Их мнения — лучший индикатор, с кем вы на самом деле имеете дело.
Собрать раунд в России в 2025 непросто, но реально. Главное — понимать, как работает рынок, готовиться не наспех и выбирать не просто инвестора, а партнёра.
Андрей Резинкин
Бизнес-ангел, предприниматель. Инвестирую в стартапы на ранних стадиях: HR Tech, EdTech, B2B/SaaS и AI. Основатель коммьюнити для фаундеров Money For Startup